大行報告 | 中國奧園業務發展近期再獲多家中外資機構持續看好并上調目標價
日期：2019-12-23
合同銷售進展理想 全年目標完成在望
2019年前11個月，中國奧園錄得合同銷售人民幣1,012.7億元，同比增長37%，權益比保持約80%的行業較高水平。摩根士丹利、花旗銀行、美國銀行證券、中金公司、華泰國際、海通國際等認為，中國奧園全年銷售目標完成在望，單核城市的高滲透率亦有助未來兩年保持增長勢頭。
城市更新規模持續擴張 提供額外增長動力
中國奧園積極參與城市更新項目的發展，目前擁有超過70個項目，實現舊廠、舊城、舊村的全覆蓋。花旗銀行、摩根士丹利、華泰國際、瑞士銀行、銀河-聯昌證券等認為中國奧園將憑借經驗優勢和當地資源，繼續擴大城市更新項目規模，預期城市更新項目可提供額外可售資源約5,300億元，有力支持中期增長前景及利潤持續性。
土地成本合理 盈利可見性高
中國奧園銷售增長強勁，2016至2018年合同銷售金額年復合增長率達89%，并透過以收并購為主的多元化拿地方式控制土地成本。摩根士丹利、中金公司、華泰國際、銀河-聯昌證券、國泰君安等認為，多元化拿地使得中國奧園的土地成本處于行業較低水平，加之銷售增速維持較高水平，已簽約但未確認銷售金額可觀，未來盈利可見性高。
2020年注重提質增效 支持業績穩健提升
中國奧園2020年將更注重效益、質量與規模并重的均好發展，重客戶、抓產品、優運營、促回款，實現高質量可持續的增長。花旗銀行、美國銀行證券、銀河-聯昌證券等認為奧園“一業為主、縱向發展”的戰略明確，有助鞏固核心競爭力，對中國奧園2020年合同銷售金額保持全國前三十強有信心。